Bedriftssalg - Spørsmål og svar

• Hvor mye er min bedrift verdt?
• Hvor lang tid tar det å selge min bedrift?
• Hvordan skal jeg forberede salg av bedriften?
• Behøver jeg juridisk hjelp?
• Behøver jeg en skatterådgiver?
• Hva slags bedrifter bruker Impentab, og hvor store er de?
• Hva er «Due Diligence»?
• Hva er bedriftens kjøpsavtale?

Hvor mye er min bedrift verdt?

Et svært vanskelig spørsmål som ikke har noe enkelt svar.

Det enkleste svaret hadde vært å si at din bedrift er verdt en sum regnet ut på grunnlag av avkastning eller justert fortjeneste. Det rette svaret er likevel at din bedrift er verdt det noen er villige til å betale.

Motiver, ikke multipler, bestemmer verdien. Forhandling er viktigere enn verdsetting.

En multippel på seks eller sju ganger driftsresultatet oppgis ofte som verdi, dvs. driftsresultat etter justering av bedriftens lønnsomhet med nytt eierskap og etter skatt.

Sannheten er at din bedrift kan være verdt langt mindre eller langt mer enn dette. Vi har funnet ut at forskjellen mellom høyeste og laveste bud i gjennomsnitt er 270 %. Grunnen til dette er at man kjøper med ulike motiver. En strategisk kjøper betaler vanligvis mer enn en investor.

Målet må være å komme i en best mulig forhandlingsposisjon, noe som innbærer å få et utvalg av kjøpere. Dette betyr også at man må være godt forberedt på forhandlingene.

Vi skulle ønske at det fantes et enkelt svar på dette spørsmålet, men sannheten er at det ikke finnes. Alle andre råd har alvorlige svakheter og ville kunne resultere i at bedriften selges til underpris.

Tradisjonell verdivurdering basert på avkastning av investeringen går ut fra at ingen vil betale bonus for bedriften din. Dette kan være sant, men er en forhastet slutning. Vær forsiktig med å begrense dine forhåpninger. 

Hvor lang tid tar det å selge min bedrift?

Dette er et annet vanskelig spørsmål. Mange aksjeeiere lykkes aldri i å selge sin bedrift; for andre tar det mange år. Hovedårsaken til dette er en passiv salgsprosess. Dersom du ikke forsøker å hente inn forespørsler, betyr det at du stoler på at en kjøper skal lete seg frem til deg. Dette kan ta mange år og dessuten gjøre forhandlingssituasjonen dårlig for deg.

Ved å bruke Impentab/BCMS-prosessen kan våre oppdragsgivere regne med ti til tolv måneder, iblant mindre, iblant mer.

Fra gjennomgangen av bedriften til mottatte anbud tar det vanligvis seks måneder. Hvor lang tid Due Dilligence og den juridiske prosessen tar, er det vanskeligere å si noe om.

Hvordan skal jeg forberede salg av bedriften?

Viktige forberedelser omfatter:

• Vår Impentab/BCMS-sjekkliste med 78 punkter.
  Innen 4-5 uker etter at et nytt prosjekt er satt i gang, går vi gjennom vår sjekkliste på 78 punkter for å forberede kommende forhandlinger. Vi samler inn informasjon for å kunne besvare spørsmål som kan bli stilt under forhandlingene.
  
  Det viktigste tiltaket for å ta kontroll over forhandlingene er å ta frem et utvalg av presumptive kjøpere. Deretter kommer grundig forberedelse av dokumentasjonen.

• Strategimøte hos BCMS
  Før forhandlingene begynner reiser vi sammen til BCMS og holder et strategimøte. Her opptrer vi som tenkte kjøpere og sammen lærer vi oss den beste salgsteknikken. Bakgrunnen for dette møtet er enkel. De fleste av våre kunder har liten erfaring med å selge foretak. På den andre siden har de fleste kjøpere erfaring med dette. Da er strategimøtet et godt redskap.
  
  Dessuten har vi ofte sett at den første presumptive kjøperen ofte er en av de beste, og derfor vil vi ikke at møtet med denne skal være forsøkskanin.
  
  Vi må også på et tidlig stadium innhente råd i skattespørsmål, slik at den juridiske rådgiveren kan strukturere handelen best mulig.

Behøver jeg juridisk hjelp?

Sammen med revisor spiller din juridiske rådgiver en hovedrolle i planene dine om å selge din bedrift og utformingen av nødvendige dokumenter.

Det kan hende at juristene du bruker i den daglige driften ikke har erfaring fra sammenslåinger og salg. Om dette er tilfelle, må du søke hjelp av en annen jurist.

Det kan også hende at din nåværende jurist har motforestillinger mot handelen du foreslår, for om du selger din bedrift vil han eller hun sannsynligvis miste en kunde! Som en følge av dette er en del jurister villige til å ødelegge en handel ved å finne så mange hindre at handelen går over ende, eller ved å dra ut tiden slik at den andre parten mister interessen.

Husk også at det ikke er nødvendig å kontakte ett av de store advokatfirmaene som tar ualminnelig høye honorarer. Det finnes mange gode *regionale jurister som gjør utmerket arbeid. Impentab kan anbefale jurister ved behov. Merk at det ikke finnes noen økonomisk samrøre mellom Impentab og disse juristene.

Behøver jeg en skatterådgiver?

Om du har brukt en revisor regelmessig ved avslutningen av regnskapet, er han vel kjent med den finansielle situasjonen i bedriften din. Denne kunnskapen kan komme vel med for Due Diligence.

Revisor er også viktig for de historiske og fremtidige økonomiske rapportene og andre data som trengs for å anslå bedriftens verdi. Han kan samle inn og samordne finansielle opplysninger som kjøperen vil kreve utlevert under Due Diligence-fasen i forhandlingene.

Det er viktig at minst én i ditt salgsteam har kompetanse på skattespørsmål ved kjøp og salg av bedrifter. Denne personen kan være din revisor, din jurist, eller du kan velge å engasjere en spesialist særskilt for dette formålet.

Avhengig av hvordan handelen legges opp av juristene, kan du enten få en enorm skattesmell etter salget av bedriften din eller knapt skatt i det hele tatt. Det finnes mange muligheter for å spare penger i denne forbindelse.

Om man skal dra fordel av muligheten for redusert skatt, kreves planlegging før man skriver under på salgskontrakten. Vi foreslår at du kontakter en rådgiver 4-6 måneder før forventet salg.

Hva slags bedrifter bruker Impentab, og hvor store er de?

De fleste bedriftene som gjør bruk av oss er små til mellomstore bedrifter med en omsetning mellom 10 og 800 millioner kroner. Sammen med BCMS har vi årlig flere hundre prosjekter fra alle tenkelige industrisektorer.

Du lurer kanskje på vilke egenskaper som gjør en bedrift attraktiv for en kjøper. Disse er som følger:

• En stor og solid kundekrets
• Store vekstmuligheter
• Ikke mange foretak i samme bransje
• Mulighet for å skape likvide midler
• God oppmerksomhet/godt rykte
• Sikre inntekter fra serviceavtaler etc
• En solid ordrebok

Forhold som må unngås:

• Uløste konflikter
• Stor gjeld
• Lik i lasten
• Problemer med minoritetseiere

Hva er «Due Diligence»?

Etter at kjøperen har meldt sin interesse for å kjøpe bedriften, og selgeren har godtatt dette, har kjøperen en viss tid på seg for nærmere undersøkelse av selgeren og bedriften. I denne perioden skal kjøperen ha tilgang til økonomiske og andre rapporter, lokaler osv., før kjøpet fullbyrdes.

Vi har hjulpet deg med forberedelsen av dokumentasjonen, slik at du har kunnet samle inn og undersøke den informasjonen kjøperen vil ha. Mesteparten er i form av dokumenter. Kjøperen vil se kopier av alle inngåtte leieavtaler, låneavtaler og dessuten økonomiske rapporter av ymse slag. Han vil se på managementrapporter du bruker, som salgsrapporter, inventarier, detaljert liste over aktiva, vedlikeholdslister, gamle fordringer og gjeld, organisasjonskart, lønningslister og andre goder, kunderegister og PR-materiell. Kjøperen vil også få kjennskap til eventuelle kommende krav om skadeserstatning, skatterevisjon og forsikringssaker.

Kjøperen kommer også til å se på miljøet bedriften ditt arbeider i, inkludert størrelse og sammensetning av markedet, de viktigste leverandørene, kundene og konkurrenter. De stiller kanskje flere og flere spørsmål helt til du kjenner deg utmattet! Vi foreslår at du svarer tålmodig og samarbeider så mye du kan innenfor rimelighetens grenser. Tenk på målet – å selge din bedrift til en pris du kan godta – og du kommer til å klare deg gjennom denne prøvelsen.

Din egen Due Diligence

Du skall också göra en egen noggrann undersökning. Du vill veta kundens kreditvärdighet, ledningserfarenhet, rykte, och de planer han har för företagets framtid. Detta är speciellt viktigt om du planerar att fortsätta som anställd eller arbeta som konsult hos köparen efter försäljningen.

Vad är företagets köpeavtal?

Kjøpsavtalen for bedriften din er ett av de viktigste dokumentene du noen sinne kommer til å skrive under på. Mange års hardt arbeide kulminerer i denne ene transaksjonen. Du vil ikke ha problemer med å inkassere penger fra kjøperen for bedriften, eller ha juridiske problemer jagende etter deg i fremtiden. En nøyaktig utformet kjøpsavtale kan bli din beste forsikring mot slike katastrofer.

Vanligvis står kjøperens jurist for et førsteutkast til kjøpsavtale. Dette er rimelig, siden kjøperen må leve og arbeide med bedriften mens du går inn i solnedgangen med kontantene (ihvertfall i teorien). Vi foreslår imidlertid at din jurist utformer et utkast over de delene som er viktigst for deg. I de fleste tilfeller innebærer dette klausulene som inneholder beskrivelse av bedriften og garantier. Du må forsøke å unngå eller begrense garantier som du kan bli juridisk ansvarlig for. Du må også forhandle om vilke plikter kjøperen tar på seg, og vilke som faller i din lodd.

Det er her en god advokat kan lønne seg. Pass på at du beholder gjeldende ansvarsforsikringer hos deg – f.eks. produktgaranti for produkter som er solgt i løpet av ditt eierskap.

Skadeserstatning, der du lover å yte kjøperen erstatning for visse utgifter dersom de inntreffer, er ofte et hett spørsmål i kjøpsavtalen.

Kjøpsavtalen blir trolig et langt og komplisert dokument. I noen mer innviklede handler kan kontrakten med vedlegg utgjøre flere hundre sider. Du må gjennomgå den grundig med din jurist og være helt sikker på at du forstår betydningen av den.

Når begge parter har kommet overens om ordlyden i kjøpskontrakten, skal den undertegnes av begge. Avtalen nevner datoen for overføring av eierskapet, og når selgeren skal motta betaling. Med den undertegnede kjøpsavtalen i hånden kan kjøperen gjøre finansieringsavtaler med eksterne långivere.

Om du har ytterligere spørsmål som du vil stille våre eksperter, ring oss på +46 40-54 41 10 eller kontakt oss.